¿Netflix o Paramount? La guerra por Warner Bros. Discovery llega a su etapa definitiva

El tablero de ajedrez en la industria del entretenimiento está que arde. Warner Bros. Discovery (WBD) ha entrado en la recta final de sus negociaciones de fusión, y el panorama es digno de un guion de Hollywood. Tras meses de propuestas y rechazos, la compañía liderada por David Zaslav ha decidido sentarse a conversar con Paramount Skydance, el grupo encabezado por David Ellison, para buscar claridad sobre lo que han denominado su "mejor y última oferta".

Según el portal Variety a pesar de este acercamiento, la posición oficial de Warner Bros. Discovery no ha flaqueado: su recomendación unánime sigue siendo a favor de la fusión con Netflix, un acuerdo valorado en 83 mil millones de dólares. Sin embargo, la presión de una adquisición hostil por parte de Paramount ha obligado a abrir una brecha de negociación de apenas siete días, que concluirá el próximo 23 de febrero de 2026.

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¿Qué ofrece Paramount para intentar convencer a los accionistas?

La oferta de Paramount Skydance no es pequeña, pero ha sido cuestionada por su complejidad técnica. El pasado 10 de febrero, Ellison actualizó su propuesta a 30 dólares por acción, incluyendo un compromiso de pagar 650 millones de dólares en efectivo cada trimestre si el cierre de la compra se retrasa más allá de finales de 2026. Además, Paramount se ofreció a cubrir la penalización de 2,800 millones de dólares que WBD tendría que pagarle a Netflix si decide romper su compromiso actual.

Sin embargo, fuentes cercanas a la junta directiva revelaron que un representante de Paramount sugirió que el precio podría subir a los 31 dólares por acción si se formalizaban las pláticas. WBD ahora exige que esa cifra no solo sea real, sino que sea superada para considerar el trato como una opción superior a la de Netflix.

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¿Por qué la oferta de Netflix sigue siendo la favorita?

La propuesta de Netflix ofrece algo que Paramount aún no logra garantizar: certeza. Mientras que el plan de Netflix cuenta con el respaldo de una calificación crediticia sólida y un flujo de caja positivo, la oferta de Paramount depende de un fuerte endeudamiento de 54 mil millones de dólares.

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¿Cómo afectará este movimiento al futuro del entretenimiento?

Si el acuerdo con Netflix prospera, veríamos una consolidación masiva donde los contenidos de HBO y Warner Bros. tendrían un hogar definitivo y estable, impulsando la inversión en nuevas producciones y tecnología de streaming. Por otro lado, la propuesta de Paramount promete ahorros de costos de hasta 16 mil millones de dólares, algo que Netflix ha calificado como una "bandera roja" que podría afectar empleos y la capacidad creativa de la industria.

Por ahora, David Zaslav es claro: el objetivo es maximizar el valor para los accionistas. Si Paramount quiere el trono de Warner, tendrá que poner más dinero y menos condiciones sobre la mesa antes de que expire el plazo de una semana.